在2022年惊悚恐怖电影《微笑》中,受到恶意灵魂困扰的人们会收到来自咧嘴笑的陌生人的不祥警告,预示着他们即将到来的厄运。 古怪的是,折扣零售巨头美元将军(NYSE:DG)似乎也在期权市场上遵循着类似令人不安的模式,尽管忽略这所谓的“波动微笑”的后果并不像电影中的那么可怕,但投资者仍应该注意。
尽管在当今充满挑战的消费经济中具有基本相关性,但美元将军向华尔街传递了令人失望的消息。正如Barchart内容合作伙伴StockStory所指出的那样,DG的股票在第二季度业绩未能达到收入和利润预期后受到了打击。 此外,毛利润和营业利润同比也有所下降。
雪上加霜的是,该公司还下调了全年指引,在所有方面都进行了下调,特别是下调了每股收益预期。 领导团队承认了不利的反响,称“虽然我们对整体财务业绩不满意,但我们在第二季度取得了重大进展,改善了供应链和我们门店的执行情况,并减缓了库存增长率,进一步加强了我们的价格定位。”
投资者越来越担心,期权交易员似乎认为美元将军的情况可能会恶化。
DG股票警报原因
鉴于上述背景,DG股票已成为Barchart异常股票期权成交量屏显器的显着关注点。成交量总计达到114,193份合约,对开150,464份合约的未平仓合约,与过去一个月平均水平相比,成交量激增了697.99%。
分解交易,看涨期权成交量达到45,867份合约,看跌期权成交量达到68,326份合约。这导致看跌期权成交量占看涨期权成交量的比率为1.49,表面上意味着看跌情绪。此外,0.99的看跌期权未平仓合约占看涨期权未平仓合约的比率,在一个有上行偏见的市场中,对DG股票来说也不是一个好兆头。
然而,真正增加不安感的是Fintel的波动率微笑指标。该指标是描绘具有相同基础资产和到期日的期权的行权价格和隐含波动率的图表,它携带了关于风险认知的重要见解。深入价内和价外期权的隐含波动率偏高,表明交易员预计会出现更大的价格波动。
对于DG股票,其前一交易日收于138.50美元,从前一交易日下跌12.15%,行权价格为90美元的隐含波动率为1.01。波动率微笑在90美元至120美元之间特别明显,其中隐含波动率为0.47。
相反,在更高的价格范围内,波动率微笑更像是一个冷笑,隐含波动率从行权价格170美元的0.37上升到240美元的0.64。从本质上讲,交易员预计90美元至120美元范围内的波动率将高于170美元以上的价格。
市场价格以下的曲线更陡峭并不令人惊讶,因为价格在下行周期中往往下降得更快。此外,由于投机和对意外事件的对冲,市场价格以上的价格隐含波动率也可能上升。
然而,DG的波动率微笑的形状表明进一步下跌的风险较高。因此,投资者在考虑逆市交易之前应谨慎行事。
考虑趋势
从表面上看,鉴于DG股票在过去6个月下跌了35%以上,它可能看起来很有吸引力。虽然它似乎是一个便宜货,但必须考虑更广泛的经济状况。如果经济恶化,消费者可能会紧缩开支,更注重必需品,而美元将军以更低的成本提供这些必需品。这种推理听起来有道理。
然而,不要违背主导市场趋势非常重要。叙述可能看起来很有吸引力,DG股票实际上可能被低估。尽管如此,那些将数据置于教条之上的人应该关注期权市场的信号。虽然听起来不太可能,但智囊团暗示DG面临重大挫折的风险高于股价强劲复苏的可能性。
当然,即使是最聪明的投资者也可能出错;不管他们拥有多少资源和教育,他们终究是人。如果你决心投资DG股票,请谨慎行事。你将逆着强大的潮流游泳。
