Affirm的股票(纳斯达克代码:AFRM)在8月25日星期五大涨超过28%,这是对这家金融科技公司强劲的财政第四季度收益的称赞。继此次最近的飙升后,该股票全年已见证了80%的可观增长。然而,重要的是要注意,Affirm的股票仍远远低于它在2021年11月创下的168.52美元的历史最高点,当时投资者热衷于投资增长股,预期看涨趋势会继续下去。
该公司进入公共市场的过程始于2021年1月,定价远高于最初范围的每股49美元完成了IPO。值得注意的是,Affirm此前在2020年曾推迟其IPO,可能受到DoorDash(纽约证券交易所代码:DASH)和Airbnb(纳斯达克代码:ABNB)在其IPO期间取得的空前成功的影响。Affirm旨在确保其IPO投资者获得有利的价值。
Affirm股票价值与2021年高点的比较
尽管IPO被推迟且定价较高,但AFRM的早期支持者展示了他们的信心,在上市首日将股票价格推高了90%。然而,像Affirm这样的增长股的增长轨迹在2022年发生了逆转。美联储实施了果断的收紧政策,将其基准贷款利率提高至5.25%-5.50%,导致增长股下跌。
了解Affirm股价下跌的原因
Affirm面临由美联储加息引发的几个方面的挑战。首先,随着利率的上升,增长股的估值下降。此外,作为一家“先买后付”(BNPL)公司,随着美国利率在短短18个月内从历史低位飙升至22年来的新高,Affirm的融资成本也有所上升。最后,美联储的加息导致美国消费放缓,尽管没有达到美联储期望的程度,但也对Affirm的业绩产生了影响。
此外,Affirm面临的障碍还包括其重要客户Peloton(纳斯达克代码:PTON)遇到的困难。苹果(纳斯达克代码:AAPL)、Square(纽约证券交易所代码:SQ)和PayPal(纳斯达克代码:PYPL)等强大竞争对手进入BNPL行业,加剧了竞争,与此同时,BNPL公司也受到美国监管机构加强监管的影响。
Affirm第四季度财报的关键见解
尽管面临这些挑战,但Affirm在其财政第四季度业绩中取得了卓越的成果。与去年同期相比,收入增加了22%,达到4.46亿美元,轻松超过了分析师预计的4.06亿美元。Affirm对2024财年第一季度的收入预期为4.3亿美元至4.55亿美元,超过了分析师的预期。
值得注意的是,尽管信贷市场条件恶化,但在调整Peloton和Pay in 4贷款后,Affirm本季度的违约率下降了30个基点。公司的每股损失为0.69美元,优于分析师预期的0.85美元。此外,Affirm的GAAP营业亏损率为55%,是七个季度以来最低的。该公司本季度也展示了正的调整后营业利润,并预计能够保持正的年度营业利润。
分析Affirm股票业绩后的前景
尽管第四季度业绩超过预期,但分析师的反应仍然比较谨慎。虽然Wedbush和摩根士丹利略微提高了目标价格,但维持了跑输大市和持有评级。
华尔街对Affirm的共识评级为“持有”,在追踪该股票的12名分析师中,只有3名将其评为“强烈买入”。仅有1名分析师将其评为“适度卖出”,而4名分析师将其评为“强烈卖出”。14.31美元的平均目标价格显示出怀疑态度,低于当前水平18%。尽管如此,看涨态度明显,最高目标价为24美元,比当前估值高37%。
Affirm面临的前景和挑战
全面评估显示Affirm面临着几个机遇和挑战。BNPL行业正在迅速扩张,Affirm通过战略合作伙伴关系正在扩大其覆盖面。该公司特别针对线下零售的扩张,认识到尽管线下零售占美国零售总支出的15%,但仅有5%的总商品价值来自此渠道。
在财务方面,尽管美国利率大幅上升,但Affirm还是成功实现了调整后的营业利润目标。Affirm卡的推出也显示了其潜力,到8月中旬,已吸引超过30万活跃用户。与平台其他用户相比,Affirm卡用户的平均交易量要高出3倍。
然而,Affirm也面临着激烈的竞争、经济放缓以及美联储对降息立场不变等挑战。此外,学生贷款偿还的恢复也可能削弱购买力。
对Affirm的投资观点
虽然BNPL行业前景广阔,但当前环境带来挑战。尽管竞争加剧,Affirm已展现出韧性。以未来12个月价格销售率2.72倍交易,远低于IPO后历史平均水平10.64倍,该股票看起来令人深思。然而,当前影响PayPal等知名金融科技公司的市场动态也应考虑在内。
总之,虽然Affirm可能不是一个立即“买入”的选择,但它是一个值得关注的股票,也许可以考虑作为“跌买”候选。预计2024年美联储收紧策略将出现积极转变,这可能对Affirm等公司有利。
