Oil and Gas 61 Megapixl Cta88 1 ALTAGAS ENTERS AGREEMENT TO ACQUIRE PIPESTONE NATURAL GAS Processing PLANTS AND NATURAL GAS STORAGE FACILITY

该交易加强了AltaGas在阿尔伯塔Montney的中游价值链;降低了中游商业配置的风险;在财务和杠杆方面具有增值作用

卡尔加里,阿尔伯塔省,2023年8月31日/CNW/ – AltaGas Ltd.(“AltaGas”或“公司”)(TSX: ALA)已与Tidewater Midstream and Infrastructure Ltd.(“Tidewater”)签订最终协议,以收购:1)Pipestone天然气处理厂一期和二期扩建项目(分别称为“Pipestone 一期”和“Pipestone 二期”);2)相邻的Dimsdale天然气储存设施(“Dimsdale设施”);3)Pipestone凝析油卡车进/卡车出终端;以及4)运营这些资产所需的相关收集管道系统(统称“Pipestone资产”),总对价为6.5亿美元,约为7.2倍的估计稳定运行EBITDA,包括协同效应和AltaGas将部署以完成Pipestone二期开发项目的增量资本。

关键投资和财务亮点

Pipestone交易通过在阿尔伯塔Montney扩大的足迹加强了AltaGas的中游价值链,并为我们的全球出口平台提供了有意义的长期液化石油气(LPG)供应。预计该交易在2025年及以后将带来5%的每股收益增长,在2025年及以后将使净债务与正常化EBITDA信用增值0.1倍。

交易的关键亮点包括:

1. 战略配合:

  • 通过添加具有重大财务增值的长寿命基础设施资产,支持AltaGas的长期战略。
  • 战略和互补的资产通过具有长期增长的低风险资产加强了AltaGas在阿尔伯塔Montney的足迹。
  • 扩大了中游客户基础,具有突出的独立生产商,这将提供增量增长机会。
  • 改善了中游业务的规模,具有多年的增长前景。
  • 提供了处理和液体处理增长,这将在未来几年增加全球出口扩张。

2. 风险增值

  • 通过增加六成的以收费为基础的收入配置文件,降低了中游整体商品价格风险。
  • 多元化AltaGas的客户基础,具有多个强大的独立和投资级客户。
  • 通过添加约2024年3,500桶/天、2025年上半年约6,500桶/天的有意义的长期LPG供应,以及通过Pipestone二期之外的增量处理能力增加长期潜力达到11,500桶/天,降低了全球出口风险。

3. 杠杆和资产负债表

  • 信用增值的融资结构在2025年及以后将净债务与正常化EBITDA降低0.1倍。

4. 财务和资产价值

  • 预计在2025年及以后每股收益增加5%。

PIPESTONE 二期

收购取决于Tidewater和AltaGas对Pipestone二期项目作出正面的最终投资决定(FID)。为促成做出FID,AltaGas和Tidewater已签订协议,成立一个新的合资企业(“Pipestone合资企业”),以推进完成该项目所需的最后步骤。Pipestone合资企业的条款将允许双方继续就Pipestone二期项目进行合作,即使收购不会进行。

总对价为6.5亿美元,包括3.25亿美元现金和向Tidewater发行约1250万股AltaGas普通股,股价为26.07美元,根据AltaGas在2023年8月30日的10天成交量加权平均价(VWAP)计算,股份将在交割时发行和转让给Tidewater,并受限于典型的交割调整。AltaGas计划通过公司当前流动性的短期债务以及发行库存普通股来筹集本次交易资金。预计该交易在2025年及以后将使杠杆增值0.1倍,与AltaGas持续将净债务与正常化EBITDA的杠杆率降至长期目标4.5倍保持一致。预计该交易在2024年将对每股收益略有正面贡献,之后在2025年及以后将带来5%的增长。在监管部门批准和惯常的交割条件下,预计该交易将在2023年底前完成。

Pipestone收购对AltaGas具有风险增值作用。Pipestone资产的正常化EBITDA中,超过90%来自以收费为基础的合同。随着Pipestone资产的加入,AltaGas的以收费和以收费为基础的中游EBITDA组合预计将增加约六个百分点,与此同时商品/差价暴露的EBITDA将相应减少。Pipestone资产的客户由一系列强大的独立或投资级客户组成,加权平均合同期约为8.5年。

资产估值

AltaGas正在以5.25亿美元的价格评估Pipestone 一期和Dimsdale设施等当前运营资产,Pipestone二期扩建项目估值为1.25亿美元,包括Tidewater目前拥有的现有长周期资本资产以及监管批准和其他无形资产。对运营资产的估值意味着约为2024年预期正常化EBITDA的8.5倍和长期稳定运行正常化EBITDA的约7.0倍,包括2025年Pipestone二期投产带来的运营和其他协同效应。

对Pipestone二期的估值,包括作为购买价格一部分归属的1.25亿美元价值以及项目剩余的3.55亿至3.65亿美元的建设成本,意味着约为长期稳定运行正常化EBITDA的7.5倍,包括协同效应。

首席执行官留言

AltaGas总裁兼首席执行官Vern Yu表示:“我们很高兴Pipestone交易将加强我们的中游价值链。该收购与AltaGas的长期战略一致,为我们在加拿大最多产资源区之一为行业领先的生产商的增长计划提供支持的机会。这些资产将提供高度合同化的以收费为基础的收入,也将为AltaGas的全球出口平台带来有意义的长期LPG供应。收购还应该带来稳定增长的收入和现金流,这将为我们的利益相关者创造强劲的长期价值,同时降低风险并提供长期的信用增值。我们期待与所有关键利益相关者合作,推进Pipestone二期扩建项目所需的最后步骤,并支持西加拿大的资源开发。”