8月的动荡发展使投资者感到不安,担忧范围从美联储的鹰派立场到股价飙升以及中国经济放缓的升级。曾经繁荣的人工智能(AI)行业也失去了活力,这体现在Nvidia(纳斯达克股票代码:NVDA)上周财报出色的财报2季度几乎没有带来任何涨幅。
即使美国股市从8月的低点反弹,关键基准指数似乎注定要在本月结束时处于负 territory。随着市场波动在上半年强劲表现之后出现,我将注意力转向当前价格水平看起来非常有吸引力的两只价值股:Berkshire Hathaway(BRK.B)和PayPal(PYPL)。
2023年伯克希尔哈撒韦的表现动态
在投资大师沃伦·巴菲特的领导下,查理·芒格作为他的副手,伯克希尔哈撒韦(NYSE:BRK.B)拥有悠久的历史。这位“奥马哈先知”以其价值导向的投资理念而闻名,这是该集团方法的基石。
就像Nvidia几乎出现在每一个增长导向的投资组合中一样,我认为伯克希尔哈撒韦应该成为价值导向投资者投资组合的基石。从长远来看,它超过标准普尔500指数的潜力看起来很有前途。然而,值得注意的是,近年来伯克希尔哈撒韦股价持续低于标准普尔500指数,这包括考虑股息在内。这包括2019年显著的20%低于表现,标志着巴菲特自1965年接管以来的第六大表现差距。
虽然2022年该股价高于美国市场整体下跌,2023年BRK.B低于标准普尔500指数。尽管是市值前10大公司之一,伯克希尔仍然有些神秘,分析师覆盖较少。尽管如此,为数不多的分析师保持“强烈买入”评级,目标价平均为414美元,暗示近15%的潜在上涨空间。
为什么伯克希尔哈撒韦提供了一个非常有吸引力的价值主张
伯克希尔的广泛集团结构包含各种各样的业务。除了公开交易公司的投资组合,苹果(纳斯达克股票代码:AAPL)在其中占据主导地位之外,伯克希尔还拥有工业、能源、铁路和保险等行业的企业。
这些企业产生的可观现金流,以及保险业务的浮动资金,使巴菲特能够进行收购和对公开交易公司的投资。虽然巴菲特在2023上半年减持了股票持仓,但这一战略举措导致伯克希尔哈撒韦在6月底拥有1472亿美元的现金储备,为有史以来第二高。
就估值而言,该股票以未来12个月的企业价值与息税折旧摊销前利润的13.94倍交易,这个水平似乎合理。重要的是要考虑这个指标,而不是传统的市盈率,因为后者由于未实现的股权投资收益和损失导致的大幅盈利波动,可能会造成扭曲的视角。
虽然巴菲特可能已经放慢了伯克希尔股票回购的步伐,但该公司仍致力于在削减公开交易实体的头寸的同时进行回购。鉴于当前的价格,BRK.B作为一项谨慎的投资选择。
PayPal股价走势:2022年后的重新评估
2022年,PayPal(纳斯达克股票代码:PYPL)的市值下降了近三分之二,使其成为标准普尔500指数表现最差的股票之一。遗憾的是,2023年对PYPL来说仍然是疲软的一年,该股票不仅没有参与科技股反弹,而且录得近12%的跌幅。
这种股价下跌与PayPal面临的基本挑战一致。来自ApplePay等竞争对手的激烈竞争、利润率压缩以及2022年盈利大幅下滑都带来了重大障碍。此外,尽管二季度财报优于预期,但用户数量的下降引发了投资者的担忧。
PayPal目前的状况提供了价值
宣布任命Alex Chriss为新任CEO,自9月27日起生效,PayPal寻求重新激活其势头。从估值角度来看,PYPL股票非常有吸引力,以近历史最低的未来12个月市盈率11.8倍交易。
虽然伯克希尔的回购步伐可能有所放缓,但PayPal预计将在2023年回购约50亿美元的股票。为了提供背景,这占其市值的约7.3%。这些回购与公司被低估的状态一致,并有望提高每股收益。
毫无疑问,许多挑战仍然存在,包括加剧的竞争和收缩的利润率。分析师预计该公司2023年收入将增长7.8%,2024年将增长9.2%。这家金融科技公司的盈利预测指向2023年增长22.1%,2024年增长17%。
华尔街分析师集体将PYPL股票定为“适度买入”。在审视该股票的30名分析师中,18人给予“强烈买入”评级,而一名分析师倾向于“适度买入”。其余11名分析师维持“持有”评级。
值得注意的是,PayPal的股票交易价格低于最低目标价65美元,其平均目标价89.61美元代表现有水平的可观溢价43%。最高目标价126美元暗示期望该股票价值翻番。
总之,虽然PayPal目前的市场青睐度可能有所下降,但该股票的风险回报平衡似乎有利。因此,它作为一个吸引人的价值股在当前水平考虑购买。