Devon Energy(纽约证券交易所:DVN)的股价表现强劲,得益于其目前3.88%的股息收益率。最近油价和天然气价格的飙升表明其现金流量潜力增大。固定股息和变动股息的组合在这方面提供了稳定性。
目前,Devon 保持每个季度固定20美分的股息以及每个季度29美分的变动股息,后者取决于调整后每个季度自由现金流量(FCF)的50%,在此之前已支付股息。这种结构导致每股年度股息派发1.96美元。
考虑到目前的股价为50.47美元,假设调整后的FCF与第二季度数据保持一致,DVN股票的投资者可以获得年化股息收益率3.88%。
变动股息的可持续性
公司在8月1日宣布的股息低于第一季度,当时DVN股票价值50.62美元,这表明自股息宣布以来股价保持稳定。这种稳定性可能归因于投资者对第三季度油价和天然气价格的韧性保持乐观。因此,人们希望Devon 不会减少或只会略微降低其股息。
这强调了其股息收益率目前的可持续性,并为交易者提供了通过卖空看跌期权获得额外收入的机会。
通过卖空看跌期权增加收入
例如,之前的一篇文章建议卖空9月1日到期行权价为47.00美元的看跌期权的潜在价值。那时,溢价为33美分,到期日仅剩21天。
截至今日,这些看跌期权的价值已大幅下降至仅每份看跌期权6美分的行权价47.00美元。因此,那些参与卖空这些看跌期权的人已经实现了可观的利润。
战略性举措是通过下“买入平仓”订单回购这些看跌期权,然后启动新的“卖出开仓”订单,期限再往后推。例如,9月15日到期行权价为47.50美元的看跌期权的溢价为48美分。这意味着在未来3周内的潜在收益略高于1%。
计算年化收益率
在这种情况下,到期收益率是通过将0.48除以47.50得到的,产生1.01%的收益率。要进行这样的交易,投资者需要在其经纪公司为每个卖空的看跌期权分配4,750美元的现金和/或保证金。因此,卖空3份看跌期权将涉及向经纪账户提交14,250美元。
在为到期日9月15日行权价为47.50美元的3份看跌期权执行“卖出开仓”订单后,投资者立即在经纪账户中获得144.00美元(3 x 48.00美元)。
对价值投资者有吸引力的可观年化收益率
这种方法允许投资者在保持DVN股票的多头仓位的同时增加收入,年化收益率对价值导向的投资者而言变得非常有吸引力,为17.17%。这一计算基于一年约有17个三周期,每个期间收益1.01%(17 x 1.01% = 17.17%)。
值得注意的是,47.50美元的行权价相比当前现货价格下降了5.75%。对于那些寻求更谨慎方法来增加收入的人,到期日9月15日行权价为47.00美元的看跌期权的溢价为38美分,产生80.8个基点的收益或年化13.75%。
小结
通过卖空这些远期看跌期权,投资者可以在保持DVN股票的多头头寸的同时增加收入。此外,如果看跌期权在到期日时执行,股价跌至行权价,这种方法还提供了以更低价格潜在购买股票的途径。
